杉杉股份：三元材料产能2万多吨 其中高镍产能8200吨

近期，杉杉股份在接受投资者调研时对外表示，公司现有正极材料NMC产能5万吨，目前规划产能10万吨，其中一期1万吨预计年底建设投产；三元材料产能2万多吨，其中高镍产能为8200吨；负极材料现有产能6万吨，包头10万吨一体化项目将根据市场需求逐步阶段实施。

调研问答汇总如下：

Q1 ：公司未来发展战略简介

A: 公司会聚焦锂电材料业务，做大做强正极、负极和电解液；另外，新能源车业务正积极引入站略投资者，其中电池 PACK 业务（引入战略投资者“红杉智盛”）和分时租赁业务已经出表，未来公司将继续推进新能源汽车相关业务战略调整，引入外部资本，推进其市场化运作；服装及类金融业务已分拆 H股上市，经营业绩稳定。

Q2： 2020年正极材料NMC的扩产规划

A: 现有产能5万吨，目前10万吨的产能规划，根据市场情况逐步实施，其中一期1万吨年底建成投产。

Q3: 三元情况?

A: 三元产能为2万多吨，其中高镍产能为8200吨，7200 吨在宁夏，1000 吨是长沙的中试线改造的。

Q4：正极价格走势的预期如何？原材料价格（锂、镍和钴）对价格和成本的影响 ？

A: 取决于供求关系，但受原材料价格走势影响较大。原材料成本占正极材料成本的90%以上，故正极材料价格受原材料价格波动影响较大。但从过往销售情况看，涨价可以顺利传导。

Q5：对钴价看法如何？是否备有大量库存？

A: 去年至今年上半年钴价一路走高，6月份开始回调下跌，近期有所反弹。是否真正企稳，持续反弹，一方面看上游供给端出量情况，另一方面看下游需求是否放量。对此，我们偏谨慎态度，目前我们的原材料库存维持一个月左右的水平，主要根据订单情况来安排采购。

Q6：正极业务毛利率、 技术如何？

A: 毛利率高于同行，今年上半年毛利率20%+。正极产品的更新迭代非常快，为适应市场需求，要持续的研发投入，技术创新。目前公司在高电压高压实LCO上具有绝对的优势。NMC积极推进高镍产品，提升产品性能，811容量高达200mAh/g，低残锂，循环性能优，多项指标优于市场同类。 同时公司也关注固态电池等前沿技术，做好技术追踪和储备。

Q7：负极情况？

A: 负极现有产能6万吨，包头10万吨一体化项目将根据市场需求逐步阶段实施，项目投产后会提升负极盈利能力。

Q8： 负极产品？

A: 产品主要是人造石墨, 以动力为主。

Q9： 硅碳负极进展如何？

A : 有小批量出货。

Q10：电解液情况？

A: 今年上半年电解液已同比大幅减亏，去年电解液出货量是行业第五，今年争取做到更好。